动力煤下行,焦炭仍有提价意愿,焦煤稳弱

焦炭：市场偏强运行 ，提价意愿仍存费用与基本面：焦炭市场偏强运行
，主产地准一级冶金焦费用1700元/吨 。第六轮提涨全面落地后，焦企利润修复 ，部分焦企提产
。下游钢材市场费用下跌
，钢厂从积极补库转为按需采买，但高开工率仍支撑焦炭需求 ，多数焦企库存低位。

降价情况：三轮提降已经全面落地
，成本支撑不足 。

进口市场：进口市场偏弱运行，澳洲峰景煤FOB报价185美元/吨 ，未出现明显波动
。需求：国内需求持续低迷，叠加焦炭费用开启第十轮提降
，炼焦煤费用仍有下行压力。这表明炼焦煤市场受下游焦炭市场影响较大，需求端支撑不足 。

焦企盈利增加,焦炭第二轮提涨落地

焦企盈利增加 ，焦炭第二轮提涨已落地
，近来市场呈现供需偏紧 、看涨情绪浓厚的态势，第三轮提涨预期增强
。第二轮提涨落地情况4月22日起 ，山东
、山西、河南及内蒙古等地焦企启动焦炭第二轮提涨。24日
，山东主流钢厂将焦炭采购价上调100-120元/吨，标志着第二轮提涨基本完成 。

焦炭市场提涨预期第二轮提涨落地：上周焦炭第二轮提涨全面落地 ，累计涨幅为200-220元/吨。

需求方面：焦炭第二轮提涨于今日落地
，当前下游焦钢企业开工率维持高位，对原料煤形成有力支撑
。

提涨博弈：上周焦企发起第二轮提涨 ，带动焦炭期货费用显著上涨
，但现货市场跟涨乏力。

原料煤供不应求推动后期费用大幅上升三季度至今，焦炭费用进入今年的第二轮大涨 ，主要原因是原材料煤价不断拉涨推动焦市走高 。根源在于宏观政策面的指导：煤炭去产能政策：煤炭276去产能政策影响下，煤炭产能收缩
，导致市场供不应求的局面长期存在
。

预计焦炭费用下调空间为300-400元/吨

预计焦炭费用下调空间为300 - 400元/吨的预测具有一定合理性，以下从原因 、时间节点
、风险点等方面进行分析：费用下调原因 供应方面：春节期间山西、内蒙等地焦化厂因运输影响积累了一定库存 ，使得市场供应状况有所改善。不过
，焦炉产能利用率基本已拉满，后续供应增量主要依赖新增产能投产 ，但投产进度偏慢 。

下调300元/吨；焦炭费用整体回落200元/吨
，太原一级冶金焦当前费用2770元/吨
。

月以后，除房价外 ，煤炭能源 、汽车
、家电这三种商品可能出现降价。煤炭能源近期动力煤费用持续走低
，北方港5500卡动力煤已跌破700元/吨关口，神华外购煤更是出现3连降 。从市场动态来看 ，预计9月上旬动力煤、焦炭费用仍将回落
。河北多家钢厂已计划在9月5日启动第一轮焦炭提降
，幅度为50/55元。

第三轮提降落地情况3月8日上午，河北唐山等地钢厂率先对焦炭采购价下调100元/吨 ，开启第三轮提降 。

预计华东 、华南等地煤价仍有10元/吨的下滑空间，北方港口动力煤下周5500大卡费用将下滑至655元/吨左右
。

天津是氯碱产品生产大省
，天津港周边道路实施交通管制，对氯碱产品运输短期内有一定影响 ，但行情难以出现大的波动。当前液氯、纯碱等产品基本处于行情低位
，继续下滑空间不大，尤其是液氯产品 ，部分地区已经出现100元/吨的低价
，烧碱市场行情也基本处于淡稳走势 。

22.8.2黑色系很有魔力的品种--焦炭

焦炭作为黑色系中的一个品种，其独特魅力主要体现在以下几个方面：与焦煤的联动关系：焦炭由炼焦煤精炼而成 ，但两者费用并非同步。焦煤费用的波动往往滞后于焦炭
，这种滞后性使得焦炭的费用走势更具观察价值
。在钢铁生产中的重要地位：焦炭是钢铁生产的重要原料，其市场地位显著。

在经济风向突变的时刻 ，黑色系中的焦炭犹如一股神奇力量
，引领市场瞩目 。深入剖析焦炭，我们将揭示其独特魅力与市场动态
。首先 ，焦炭并非孤立存在，它是由炼焦煤精炼而成
，但两者费用并非同步，而是呈现出一种微妙的联动关系。焦煤费用的波动往往滞后于焦炭 ，这种滞后性使得焦炭的费用走势更具观察价值 。

橡胶类表现突出
，同时黑色系
、有色金属、农产品等板块及世界行情 、宏观财经
、品种资讯等方面均有新动态
。

焦炭第三轮提降逐步落地,焦价重回两个月前水平

〖壹〗、第三轮提降落地情况3月8日上午，河北唐山等地钢厂率先对焦炭采购价下调100元/吨 ，开启第三轮提降。随后
，内蒙古及山东主流钢厂跟进下调100元/吨 。截至近来，第三轮提降已全面落地 ，且本轮跌价速度较第一轮 、第二轮更快
，焦价迅速回调至两个月前水平
。

〖贰〗
、026年焦炭大涨可能性较低，预计以震荡偏弱或低位运行为主。从供需格局来看 ，需求端支撑不足 。

〖叁〗、焦炭市场情况 焦炭市场方面
，近来大部分焦企已经接受了钢厂的第三轮提降，焦炭市场第三轮提降完成落地
。经过三轮降价 ，焦企利润已到盈亏节点，对后续降价抵触情绪明显。同时
，河北邯郸 、唐山地区钢厂高炉限产正在执行中，后期焦炭补库需求有限 ，焦价或将延续弱势 。

焦炭首轮提涨全面落地执行短期焦炭市场稳中偏强运行

〖壹〗
、焦炭首轮提涨全面落地执行后
，短期焦炭市场稳中偏强运行。主要原因如下：供给减少：前期焦化企业持续限产，减少了社会供给量 ，这是导致焦炭费用提涨的重要因素之一
。钢价上调支撑：钢价的上调使得贸易商开始补库
，对焦炭费用产生了支撑作用。同时，部分成品材的利润有所改善 ，钢厂的复产积极性增强
，推动了焦炭的采购需求放大 。

〖贰〗、月11日，随着华北 、华东主流钢厂接受焦炭采购费用上调200元/吨至240元/吨 ，焦炭首轮提涨全面落地执行
。中国煤炭运销协会运行处副处长纪少卿在接受《证券日报》记者采访时表示：“本次提涨一方面是前期焦化企业持续限产减少了社会供给量。另一方面
，钢价上调，贸易商补库给焦炭费用产生了支撑 。

〖叁〗
、焦炭市场费用情况：焦炭费用暂稳 ，主产地准一级冶金焦费用为1900元/吨
。

〖肆〗、且看好节后市场。主要逻辑为：下游钢厂开工高位，刚需支撑强；焦煤费用偏强运行
，成本端推动焦炭提涨 。