股指：
（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场震荡上涨，Wind全A上涨1.69% ，成交额3.29万亿元 。中证1000指数上涨2.46% ，中证500指数上涨2.38%，沪深300指数上涨1.07%，上证50指数下跌0.06% 。陆家嘴论坛召开 ，推出多项金融领域政策措施 ，致力于“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展 ”，科技题材目前仍是政策倾斜的方向。短期来看 ，美国最新公布的PCE数据处于2023以来高位 ，市场对于通胀背景下美联储加息的预期显著抬升；考虑到新美联储提倡弱化宏观调控的政策倾向，美国资本流动性趋紧 ，科技行情大幅波动 。而A股市场科技上游投资主要由财政驱动 ，稳定性相对更强 。综上，科技行情短期可能仍然存在向上的脉冲 ，但长期建议有限选择对冲策略。当前市场交易集中度均较高 ，这使得市场对于宏观流动性和产业景气度均较为敏感，建议增加对冲仓位管理。科技题材持续走强的同时 ，消费、地产等传统行业仍将面临下行压力 。近期公布的5月经济数据和金融数据均相对偏弱 。社零和固定资产投资分项同比负增长 ，社融存在“票据冲量 ”现象。短期结构性行情很难发生趋势逆转 。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
国债期货收盘，30年期主力合约跌0.49% ，10年期主力合约跌0.09% ，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.02% 。中国央行今日开展695亿元7天期逆回购操作 ，操作利率1.4% ，与此前持平。今日有5245亿元7天期逆回购到期 。同时，中国央行进行6000亿元隔夜逆回购操作 ，今日有3000亿元隔夜逆回购到期 ，单日净回笼1550亿元 。资金面来看，DR001上行1BP至1.36% ，DR007上行1BP至1.46%。流动性调控机制升级稳固了宽松的资金环境 ，叠加国内经济内生动力不足，通胀上行压力回落 ，多重因素共同支撑债市 。后续政府债集中发行可能造成短暂扰动 ，不过央行可借助新型流动性工具对冲冲击，预计国债收益率整体维持低位震荡，中长期依旧存在下行空间 。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属先抑后扬 ，黄金勉强再次站上4000美元/盎司，现货金银比升至68.7附近 ，现货铂钯价差降至353美元/盎司附近。宏观方面 ，美国5月JOLTS职位空缺数小幅增至759.4 万个，略高于4月的758.5 万和预期值730万 ，凸显就业市场韧性 ，市场也在等待周五美国6月非农就业数据的指引 。地缘政治方面，中东局势再添变数 ，虽然美伊签署谅解备忘录 ，但局势依然复杂，霍尔木兹海峡通航问题进展偏缓慢 ，而以色列继续扩大针对巴勒斯坦地区的军事行动 ，并维持对伊朗的高压威慑 。当前贵金属市场定价逻辑仍将由美联储货币政策路径主导，美联储是否加息也需要更多数据进行佐证，比如非农就业数据以及后期的通胀数据等 ，在此之前市场或依然处于鹰派政策预期中 ，对黄金持续利空压制。不过，昨晚纳斯达克指数实现三连阳 ，带动市场风险偏好回升 ，流动性主导下金价跌势也随之放缓，观察持续性。银铂钯经历长时间且深幅下跌“挤泡沫”后 ，底部支撑或逐渐显现 ，整体仍跟随黄金涨跌，趋势性行情亦需等待 。
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