碳酸锂价格曾站上每吨60万元的高位 ，也一度跌至每吨8万元的低谷 。随着供需关系逐步再平衡
，如今碳酸锂市场进入新的发展阶段
。价格起伏之间，产业链企业对风险管理工具的需求不断提升。

　　记者近日深入江西锂电产业链上下游企业调研发现 ，经过近几年的市场检验，碳酸锂期货已逐渐成为企业经营管理体系中的重要组成部分 。无论是全球布局资源的龙头企业
，还是区域锂盐加工企业，都在不同程度上将碳酸锂期货纳入采购、销售和库存管理体系。

　　多位受访人士认为 ，2026年锂电产业仍将保持紧平衡格局
，储能需求持续释放，供给端新增产能兑现仍需时间 ，价格波动或将成为行业常态
。在这样的背景下
，运用期货管理风险，正成为越来越多企业的共同选择。

　　● 本报记者葛瑶

　　期货融入企业经营

　　在不少产业链企业看来 ，将碳酸锂期货纳入经营决策
，源于2023年市场的一次剧烈波动 。

　　宜春银锂新能源有限责任公司总经理朱强辉向记者回忆，公司真正开始运用碳酸锂期货是在2024年春节后 ，直接原因正是那轮碳酸锂价格从每吨60万元快速跌至十几万元的极端行情
。“仓库里的货卖不出去
，要么签长协，要么打折甩货。这种极端行情让我们意识到 ，必须有工具管理价格风险 。 ”

　　朱强辉坦言，从最初的小规模尝试开始
，经过几年的实践证明，期货工具“对企业帮助确实很大
” ，如今宜春银锂已经形成较成熟的期现结合模式
。

　　作为布局锂电全产业链的赣锋锂业子公司
，江西赣锋锂电科技股份有限公司接触期货市场更早。赣锋锂业期货管理部经理韩珊介绍，赣锋锂电覆盖矿山开发 、锂盐加工
、电池制造等全产业链 ，既有原料采购
，又有产品销售，下游电池业务还存在持续采购需求 ，因此形成了双向风险敞口
，这也决定了公司的套保策略必须根据行业周期动态调整 。

　　2022年至2023年，赣锋锂业判断行业进入下行周期 ，以卖出套保为主
，锁定锂盐销售利润；2024年以来，赣锋锂电灵活运用买入套保策略锁定电池业务原材料采购价格
。当前 ，赣锋锂业战略重心进一步向下游电池业务延伸，风险管理重点也同步转向原材料采购成本的锁定。

　　专注锂电池循环利用的江西华赛新材料有限公司走出了另一条路径 。公司总经理王迎春介绍
，企业自2010年便进入锂电回收领域，是国内最早一批从事锂电回收的企业 ，2016年曾获得科技部专项奖励支持
。“不管行情好坏
，我们一直坚持做这一件事。”

　　近年来，华赛新材料一边推进非洲矿权合作 ，加快海外资源布局
，一边开始将期货纳入风险管理体系 。不过，这一过程同样经历了转变。华赛新材料副总经理刘娟娟表示 ，公司近两年开始着手组建专业期货团队
。

　　期现结合重塑交易生态

　　调研过程中
，“点价 ”成为企业提及频率最高的关键词。

　　赣锋锂业期货管理部经理严嘉昕介绍，如今锂矿采购价格普遍与碳酸锂期货价格挂钩 ，通过期货价格扣减加工费、折算品位后形成最终成交价格
，交易双方则通过盘面完成点价 。

　　赣锋锂电过去从澳大利亚采购锂辉石，多采用年度长协定价 ，每年签订合同后一年内价格固定，不受市场波动影响
。但2023年以来价格剧烈起伏
，海外矿山也逐步放弃固定价长单，转向随市场调整价格 ，“这也倒逼我们更多通过期货点价采购散货。”

　　“碳酸锂期货上市以后
，传统贸易方式发生了很大变化 。
”严嘉昕说，过去 ，上游希望卖高价
，下游希望买低价，双方博弈激烈；引入期现商后 ，由第三方承担价格风险管理
，上下游反而更容易找到双方都能接受的成交价格
。

　　他举例说，赣锋锂电曾与澳大利亚一家矿商洽谈一批包销矿 ，矿商报价900美元/吨
，公司只能接受700美元/吨，双方迟迟无法成交。后来 ，一家期现商介入，以880美元/吨采购矿石
，并利用期货市场完成风险对冲 。两个月后，市场价格下跌 ，期现商再以650美元/吨向赣锋锂电交付货物
，同时完成盘面平仓，实现了风险管理 ，而公司也借助期货形成了一条采购渠道
。

　　类似变化
，同样发生在锂盐加工企业。目前宜春银锂主要采用期现结合的点价模式销售产品 。客户支付预付款后即可提货，并可在一个月内自主选择点价时间 ，宜春银锂则依靠稳定的加工费锁定利润
。

　　“下游材料客户接受度比较高
，因为交易方式和以前拿现货差别不大。”宜春银锂相关负责人表示，2024年—2025年大部分时间碳酸锂价格波动不大 ，客户体验比较顺畅 。

　　不过
，公司也并非照搬理论上的套保比例，而是在实践中不断调整。此前宜春银锂曾长期按照采购与销售1∶1比例进行套保 ，但在价格上涨过程中发现成本压力有所增加，随后将比例调整至1∶0.3
，在风险控制和经营灵活性之间寻找平衡
。

　　目前碳酸锂产业链定价体系仍未完全统一。一位业内人士坦言，上游材料企业越来越多地采用期货定价 ，而下游电池企业仍存在多种定价模式 。去年底
，一度出现材料企业销售价格低于期货价格一两万元的情况，不少企业被迫低价出货 ，甚至集中停产检修
。

　　“电池行业竞争激烈
，终端议价能力仍然较强，这个问题短期内还没有特别好的解决办法。 ”上述业内人士认为 ，未来随着产业链对期货工具认知不断提升
，统一的期货定价体系有望逐步形成 。

　　专业风控护航产业发展

　　随着企业实践不断深入，期货工具的应用价值持续释放
。多家企业通过完善制度 、积累经验 ，逐步建立起更加成熟的风险管理体系。

　　赣锋锂电副总裁刘明向记者讲述
，公司最初对期货缺乏精细化管理，难以发挥期货市场的真正价值 。“这让管理层深刻认识到 ，期货交易专业性很强，不能依赖主观判断
，需要完善的管理机制
。
”

　　此后，赣锋锂电进一步完善风险管理体系 ，一方面建立产业链周报机制
，由专业团队持续跟踪碳酸锂、正负极材料
、电池等行业动态，只提供趋势分析 ，不直接判断价格涨跌；另一方面组建专业交易团队
，赋予更高执行权限，提高市场应对效率。

　　多家受访企业表示 ，经过近三年的市场运行
，碳酸锂期货制度体系不断完善，服务产业链的深度和广度持续拓展 。随着交割标准、品牌交割制度 、市场监管机制和产业服务体系进一步健全 ，市场价格发现功能和资源配置效率有望进一步提升
，更好赋能产业高质量发展
。

（文章来源：中国证券报）