本周A股市场表现震荡
受市场风险偏好下降影响，本周A股市场走势震荡。受市场情绪转弱、风险偏好下降影响 ，本周A股市场出现回调 ，主要宽基指数大多下跌 。在主要宽基指数中，科创50表现比较好 ，涨跌幅为4.5% ，而创业板指表现最差，涨跌幅为-4.4% 。近来 万得全A估值处于2010年以来92.9%分位数。
行业方面，计算机 、传媒 、房地产表现相对较好 。分行业来看 ，本周申万一级行业大多下跌 。计算机、传媒 、房地产等行业表现相对较好 ，涨跌幅分别达到了2.7% 、2.0%、1.9%。相比之下，建筑材料、电力设备 、基础化工等行业表现相对靠后 ，涨跌幅分别达到了-12.4% 、-8.9%、-8.2%。
本周重要事件
政策及会议方面 ，A股交易新规施行 、九部门支持加快零售业创新发展 、央行货币政策委员会召开二季度例会 。A股交易新规7月6日起正式施行；商务部等9部门近日印发的关于加快零售业创新发展的意见，7月9日对外发布；中国人民银行货币政策委员会2026年二季度例会召开 。会议研究了下阶段货币政策主要思路 ，建议发挥增量政策和存量政策集成效应。
经济数据方面 ，国内6月费用 数据发布 。CPI同比+1.0%，前值+1.2% ，市场预期+1.2%；CPI环比-0.3% ，前值-0.1%；PPI同比+4.1%，前值+3.9% ，市场预期+4.1%；PPI环比-0.3% ，前值+0.5% 。6月随着外部冲击减弱，输入性因素带来的通胀压力正逐步消退。其中，油价和金价下跌带动CPI同比涨幅放缓；石化链条费用 下跌带动PPI环比转负 ，费用 传导效应也明显减弱 。
产业方面 ，扎克伯格否认Meta算力过剩、长鑫IPO时间敲定 、宇树IPO注册生效 、长征十号乙首飞成功 。面对“算力过剩”质疑，Meta首席执行官马克·扎克伯格日前在接受采访时进行了公开否认；备受投资者关注的中国存储巨头长鑫科技7月9日披露《招股意向书》及《发行安排及初步询价公告》 ，正式启动科创板IPO发行程序；7月6日 ，上交所官方网站 显示，宇树科技科创板IPO审核状态于7月2日变更为“注册生效 ”；长征十号乙首飞成功 ，我国运载火箭首次实现可控回收。
市场或将震荡整固 ，关注景气主线
市场或将震荡整固 。二季度PPI中枢较一季度显著抬升，上市公司盈利有望迎来进一步上行 ，为市场提供基本面支撑 。但与此同时 ，内需修复力度依然偏弱，消费、地产等传统板块持续承压 ，总量层面尚不具备全面普涨的条件。此外 ，前期涨幅较大的科技板块近期将进入业绩兑现的检验窗口，股价波动或随之放大 。综合来看，在盈利支撑与结构性压力并存格局下 ，短期市场大概率维持区间震荡 。
配置方向上 ，关注以硬科技为代表的三条景气主线。中长期来看，高景气方向仍是配置核心 ，但我们认为并不仅限于科技领域 ，除了科技之外，出口链 、资源品等板块基本面有望持续改善 ，未来或许值得重点关注。硬科技方面 ，关注电子 、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备 、机械设备等行业；上游资源品方面 ，关注有色金属 、煤炭、石油石化、基础化工等行业 。
风险分析：海外风险扰动超预期；历史规律出现失效；市场情绪大幅下降 。
（文章来源：光大证券）
