【核心要点】

　　Roundhill 投资公司旗下聚焦存储芯片赛道的 DRAM ETF 在 2026 年大获成功
，自 4 月上市以来规模接近 250 亿美元。该机构如今押注：人工智能数据中心光网络创新将推动光子技术迎来景气浪潮，成为又一大可布局投资主线 。

　　高盛预测
，到 2028 年，光通信整体潜在市场规模将从约 150 亿美元增长至 1540 亿美元 ，增幅超 9 倍；英伟达已向多家光子技术企业投入数十亿美元
。

　　Roundhill 光子与光学 ETF（代码 LYTE）将于周四正式上市。在此之前
，Tema ETF 已于 6 月 30 日推出 LAZR 光子光学 ETF，因此 LYTE 是市场上第二只布局这一 AI 细分赛道的 ETF 。

　　Roundhill 投资今年凭借存储芯片 ETF（代码 DRAM）一战成名，4 月上市后吸引数百亿美元资金涌入
。如今这家 ETF 管理人即将推出又一只 AI 主题产品 ——Roundhill 光子与光学 ETF（LYTE）
，定于周四挂牌上市。

　　新产品瞄准人工智能大规模扩张浪潮下的又一细分赛道 。华尔街与硅谷诸多机构认为，如同半导体板块 ，光子光学赛道未来数年具备可观成长空间
。

　　光子行业正迎来繁荣周期。AI 数据中心建设方大力推进光网络方案：依托光纤中的光脉冲传输数据
，替代传统电信号 。光网络有望突破传统铜线互联的物理瓶颈，具备速度更快、能效更高 、传输距离更远等优势。

　　光互联整套体系包含激光器
、光纤、光调制器 、各类光学连接器 ，协同构建高性能光纤网络
。AI 产业前沿从业者认为
，这套基础设施是突破现有算力体系瓶颈的关键。传统方案发热量巨大
、信号存在损耗，持续制约算力上限 。

　　光子与光学技术正快速融入 AI 产业发展蓝图
。自 3 月以来 ，英伟达承诺向光子技术企业投入至少 65 亿美元
，入股 Coherent、Lumentum 等公司。英伟达下一代重要 GPU 架构 Feynman 将核心互联方案从铜线转向光子，计划 2028 年落地 ，旨在提升数据中心内部互联与组网能力
，性能超越当前晶体管与铜缆方案 。英伟达首席执行官黄仁勋称，光子技术是打造 “吉瓦级巨型 AI 算力工厂 ” 的核心钥匙
。

　　福雷斯特高级分析师阿尔文・阮今年早些时候向 表示：“借助光子技术 ，英伟达能够持续扩张 AI 基础设施，规避持续使用电信号与铜缆带来高昂能耗成本。通过投资光子企业
，英伟达保障相关技术持续迭代，避免卡在算力扩容与性能天花板 。
”

　　数据中心芯片厂商迈威尔科技被黄仁勋看好 ，认为它有望成长为下一家万亿市值企业
。迈威尔主攻光电转换芯片
，在芯片层面实现以光代电，与光互联的底层目标高度契合。英伟达 3 月向迈威尔投资 20 亿美元 。

　　Roundhill 并非首家布局光子赛道的机构
。Tema ETF 已于 6 月 30 日发行 LAZR 光子光学 ETF。Tema 投资合伙人陈鸿毅在 LAZR 上市博文中写道：“待到 Feynman 架构落地 ，系统带宽需求预计增至当前四倍以上；光互联将深入算力体系内部
，实现上千块 GPU 互联 。达到这种规模，铜缆很难满足带宽 、传输距离与能效要求。”

　　高盛预测 ，2026 至 2028 年
，光通信潜在市场规模增长超 9 倍，由 150 亿美元扩张至 1540 亿美元
。近数年 ，上市光子企业市值快速攀升：Lumentum 年内股价涨幅超 100%；同业公司同样行情火热
，Coherent 涨幅超 66%，Nlight 股价大约翻倍。

　　激光技术广泛应用于医疗
、制造业、国防 ，尤其无人机对抗领域 。

　　Aerovironment 首席执行官瓦希德・纳瓦比 4 月接受采访介绍公司模块化激光武器系统：“我们的 Locus 新一代定向能激光武器，可以极低成本拦截无人机
。仅需 2 至 5 秒激光照射
，击落一架无人机成本不足 10 美元，这是下一代军备领域的核心颠覆性技术。 ”

　　LYTE 持仓标的尚未对外披露 。LAZR 前五大重仓如下：

数据来源：Tema ETFs

　　LAZR 上市至今资金吸引力有限 ，6 月 30 日挂牌后规模仅约 1800 万美元
。但 Roundhill 过往战绩亮眼：DRAM 存储 ETF 上市仅 10 天规模就突破 100 亿美元
，创下行业纪录。该公司旗下还有生成式 AI ETF（CHAT） 、等权重布局 “七大科技巨头
” 的 MAGS ETF，规模均达数十亿美元 。

　　投资 LYTE 存在显著风险
。AI 板块近期波动加剧 ，也是 LAZR 募资不及预期的原因
，该基金自上市以来净值持续下行。

　　光子光学企业当前增长前景，高度依赖 AI 算力建设持续推进 ，不能出现重大行业挫折或系统性市场动荡 。

　　Roundhill 在 LYTE 招股文件中提示：“光子、光学技术的研发与商业化
，有赖人工智能
、数据中心基建、高端通信网络等配套产业普及
。若相关赛道增长放缓或遭遇冲击，基金持仓光子企业的营收与盈利或将承受实质性负面影响。”

　　ETF 行业分析师认为光子赛道已经形成具备投资价值的独立主线 。

　　VettaFi 研究主管托德・罗森布卢斯表示：“光子产业发展成熟 、赛道特征清晰 ，足以作为独立投资主题。主题 ETF 在风口退潮时波动巨大
，但长期持续的 AI 算力扩张将带来有力利好
。 ”

　　罗森布卢斯建议，投资者不应将 LYTE
、LAZR 这类主题 ETF 替代宽基指数基金 ，但可以作为核心持仓的增益配置。“理财师与投资者越来越多地借助主题 ETF 进行战术布局，为底仓增添长期成长弹性 。这类产品常与标普 500、纳指 100 ETF 搭配；通常组合中配置 3–4 只主题 ETF
，合计占总资产 10% 左右
。
”

　　同时市场需要吸取互联网泡沫的前车之鉴，当下频繁有人将 AI 热潮与当年科技泡沫对比。泡沫破裂前夕 ，大量理财师为客户增配电信 、互联网主题基金 。

　　“投资风口轮动交替
，投资者务必做好分散配置
。即便布局多条主题策略，也不能过度押注单一细分赛道。” 罗森布卢斯提醒道 。